業(yè)內(nèi)人士表示，目前全國(guó)主要油廠成交均價(jià)為4863元/噸，已經(jīng)是連續(xù)第九個(gè)工作日出現(xiàn)上漲，并突破五個(gè)半月以來(lái)的最高水平。

不過(guò)，相較于豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲，豆粕期貨盤面卻較為理智，自9月13日創(chuàng)出4079元/噸的高點(diǎn)后，豆粕期貨價(jià)格開(kāi)始回落。

9月15日，大連豆粕期貨盤面更是低開(kāi)低走，豆粕主力合約M2301合約開(kāi)盤4042元/噸，收盤3985元/噸，跌64元/噸，最高4042元/噸，最低3968元/噸，當(dāng)日跌幅1.58%。

豆粕的上漲行情對(duì)于下游企業(yè)會(huì)有哪些影響？

油廠進(jìn)口低于往年，飼料企業(yè)漲價(jià)

“近期國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨和期貨價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是中秋節(jié)以后，期貨價(jià)格出現(xiàn)了跳空高開(kāi)的走勢(shì)。其中一個(gè)原因?yàn)?，全球大豆主產(chǎn)區(qū)供給相對(duì)緊張。繼南美大豆主產(chǎn)國(guó)巴西和阿根廷在當(dāng)季大豆遭遇比較嚴(yán)重的干旱天氣，并造成減產(chǎn)后，北美大豆也因?yàn)闅夂蛟驅(qū)е缕贩N優(yōu)良率不斷下滑?！敝刑┢谪浹芯克参镉褪紫治鰩熓泛汴艑?duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

據(jù)記者了解，長(zhǎng)久以來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告被視為全球農(nóng)產(chǎn)品的風(fēng)向標(biāo)，期貨交易者也普遍較為關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報(bào)告，特別是對(duì)于做豆油、豆粕期貨的投資者。此外，由于我國(guó)的豆油、豆粕主要是由進(jìn)口大豆壓榨而來(lái)，因此，大豆和豆粕的價(jià)格走勢(shì)受美豆影響較大。

針對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的大豆報(bào)告，布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)研究員沈園冰對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，從供應(yīng)面來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆單產(chǎn)為每英畝50.5蒲，均低于8個(gè)月的每英畝51.9蒲及市場(chǎng)預(yù)測(cè)的每英畝51.5蒲，加之下調(diào)2022/23年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存至2億蒲，為七年以來(lái)的最低水平，這份報(bào)告一出也導(dǎo)致CBOT大豆期貨價(jià)格創(chuàng)下7月份以來(lái)的最高水平。

與此同時(shí)，沈園冰表示，今年2季度以來(lái)人民幣持續(xù)貶值也在一定程度推高了大豆進(jìn)口成本。7月中大豆進(jìn)口成本一度回落至4400元/噸，目前反彈至5200-5300元/噸，漲幅達(dá)到2成左右。由于大豆進(jìn)口成本上升，加上國(guó)內(nèi)油脂榨利低迷，甚至出現(xiàn)虧損，油廠主動(dòng)進(jìn)口數(shù)量有限。

長(zhǎng)期從事點(diǎn)價(jià)交易的李雪松對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，現(xiàn)在大豆壓榨利潤(rùn)倒掛，油廠主動(dòng)進(jìn)口大豆數(shù)量低于往年同期，8月大豆進(jìn)口量?jī)H為716萬(wàn)噸，為近五年同期進(jìn)口最低水平，2022年1-8月中國(guó)大豆進(jìn)口量為6133萬(wàn)噸，同比減8.6%；進(jìn)口金額410.1億美元，同比增14.1%；進(jìn)口均價(jià)為668.6美元/噸，同比漲24.8%。

不過(guò)，沈園冰表示，在大豆進(jìn)口數(shù)量下降同一時(shí)期，東南亞油脂產(chǎn)量卻在提升，尤其是棕櫚油卻一直維持下跌走勢(shì)，這也導(dǎo)致全球油脂價(jià)格走低。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)方面餐飲消費(fèi)不足，油脂價(jià)格較6月初下跌3成左右，油脂價(jià)格下跌，自然也會(huì)降低油廠榨油意愿下降，進(jìn)一步降低豆粕產(chǎn)量，從而支撐豆粕價(jià)格上漲。

從需求面看，目前生豬價(jià)格維持10-12元/斤，養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚、肉禽、蛋禽養(yǎng)殖利潤(rùn)良好且市場(chǎng)看好后市，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨需求推動(dòng)下，豆粕庫(kù)存持續(xù)減少，而今年以來(lái)豆粕庫(kù)存整體維持偏低水平，飼料企業(yè)備貨加劇豆粕供應(yīng)偏緊情況。

對(duì)此，史恒昱表示，進(jìn)入三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬和禽類養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始逐漸回暖，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄、壓欄的積極性較高，增加了飼料的采購(gòu)需求，且在較好的養(yǎng)殖利潤(rùn)水平下，部分養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)高了配方中豆粕的添加比例。另外，部分下游的飼料廠和養(yǎng)殖企業(yè)基于目前的遠(yuǎn)期大豆采購(gòu)進(jìn)度和利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)的豆粕基差和價(jià)格的判斷都偏向于樂(lè)觀，產(chǎn)生了一定的投機(jī)性備貨的需求，導(dǎo)致豆粕中游的渠道庫(kù)存有所增加，也在一定程度上對(duì)豆粕表觀需求的增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。

不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，隨著豆粕價(jià)格突破5000元/噸，一些飼料企業(yè)也紛紛宣布提價(jià)。據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，菜棉粕近期也在3850元/噸左右高位運(yùn)行，9月飼料廠已經(jīng)迎來(lái)了新一輪的漲價(jià)，這次是繼湖南湖北水產(chǎn)飼料以后，山東、江西、福建、川渝等地的畜禽、水產(chǎn)飼料紛紛漲價(jià)。

其中，山東省的臨沂海鼎飼料科技有限公司稱，自9月12日起，教槽料、濃縮料、乳豬料漲100元/噸，仔豬料、中大豬料、母豬料漲50元/噸。山東犀牛農(nóng)牧飼料發(fā)展有限公司稱，自9月12日起，教槽料、濃縮料、乳豬料漲100元/噸，仔豬料、中大豬料、母豬料漲50元/噸。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)豆粕后市走勢(shì)

伴隨著近期豆粕價(jià)格上漲，飼料漲價(jià)再次成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。面對(duì)持續(xù)上漲的飼料價(jià)格，有養(yǎng)殖戶對(duì)記者表示，如果肉價(jià)上漲的幅度能覆蓋飼料成本，“那我們還能繼續(xù)支撐一陣子，不過(guò)，現(xiàn)在的情況是，肉價(jià)漲幅不高，而飼料卻在持續(xù)提價(jià)，如果接下來(lái)飼料成本再繼續(xù)上漲的話，恐怕我們就要虧本了”。

隨著養(yǎng)殖成本持續(xù)攀升，養(yǎng)殖企業(yè)不可避免地需要采購(gòu)替代原料。據(jù)了解，飼料是影響?zhàn)B殖成本最大的因素，許多生豬養(yǎng)殖戶都會(huì)通過(guò)飼料配比降低養(yǎng)殖成本，例如使用多氨基酸平衡等減少豆粕用量，部分中小養(yǎng)殖戶甚至?xí)米杂械姆N植業(yè)副產(chǎn)物，將養(yǎng)殖成本降到6元/斤以下。

對(duì)于下游對(duì)豆粕價(jià)格的接受程度，史恒昱表示，一方面取決于絕對(duì)價(jià)格的高與低，另一方面取決于下游的養(yǎng)殖利潤(rùn)情況。豆粕的價(jià)格目前已經(jīng)處于高價(jià)區(qū)間了，但在養(yǎng)殖利潤(rùn)仍然比較理想的情況下，豆粕偏高的價(jià)格和基差將有可能會(huì)維持一段時(shí)間。

那么接下來(lái)影響豆粕價(jià)格因素有哪些？對(duì)此，史恒昱表示，未來(lái)一段時(shí)間，豆粕價(jià)格的影響因素仍將包含進(jìn)口成本和國(guó)內(nèi)供需兩個(gè)方面。從目前國(guó)際市場(chǎng)的情況來(lái)看，CBOT大豆繼續(xù)高位震蕩可能是大概率事件。而進(jìn)入今年四季度以后，國(guó)內(nèi)的豆粕壓榨量和庫(kù)存量也將進(jìn)入季節(jié)性的低谷，可能將對(duì)價(jià)格和基差繼續(xù)形成支撐。

針對(duì)豆粕后期走勢(shì)，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總監(jiān)陳靜表示，宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程延續(xù)，疊加美經(jīng)濟(jì)“硬著陸”悲觀情緒如影隨形，料將主導(dǎo)后期商品市場(chǎng)震蕩偏弱；資金面，在避險(xiǎn)情緒影響下，國(guó)內(nèi)總資金環(huán)比下滑，疊加CFTC凈多持倉(cāng)延續(xù)下降等，對(duì)價(jià)格形成向下壓制。

“基本面，雖然美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告給出美新豆減產(chǎn)預(yù)期，但大豆集中上市壓力隨時(shí)間逐漸累積；另外，后期關(guān)注南美大豆增產(chǎn)預(yù)期，目前預(yù)計(jì)概率較大。需求上，料畜禽去產(chǎn)能進(jìn)程延續(xù)至2023年一季度，令需求邊際增量有限。因此，四季度供需敞口擴(kuò)大，基本面對(duì)蛋白粕價(jià)格形成偏空影響。”陳靜稱。

沈園冰也表示，一方面關(guān)注南美大豆生產(chǎn)情況，另一方面看畜禽價(jià)格走勢(shì)，畜禽養(yǎng)殖利潤(rùn)是否導(dǎo)致養(yǎng)殖場(chǎng)戶較為普遍壓欄從而增加豆粕飼料需求。在全球經(jīng)濟(jì)放緩信號(hào)愈加明顯以及南美大豆樂(lè)觀的產(chǎn)量前景下，目前美豆市場(chǎng)追漲動(dòng)力下降，需要等待新的利多題材兌現(xiàn)。

“油脂方面，由于馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加，四季度全球油脂價(jià)格將承壓回落，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，進(jìn)口大豆成本多分?jǐn)傊炼蛊缮a(chǎn)，后市豆粕價(jià)格整體強(qiáng)于豆油價(jià)格。目前豬價(jià)在11-12元/公斤，養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，養(yǎng)殖場(chǎng)戶存在壓欄情況?！鄙驁@冰稱。

不過(guò)，沈園冰表示，政策面投放儲(chǔ)備肉、約談大型企業(yè)等調(diào)控持續(xù)進(jìn)行，后市豬價(jià)或穩(wěn)中調(diào)整，下游對(duì)當(dāng)前豆粕4900-5000元/噸高價(jià)接受不佳，價(jià)格向下傳導(dǎo)不順，后市豆粕價(jià)格或出現(xiàn)階段性偏弱情況，但大豆進(jìn)口量偏少加上油脂價(jià)格走弱，豆粕整體會(huì)強(qiáng)于油脂，同時(shí)顯著高于去年同期，去年豆粕價(jià)格最低僅為3000元/噸，今年四季度較難出現(xiàn)4000元/噸下方的豆粕。